最近lululemon披露了截至2025年5月4日的最新季报，实话说蜜妹有点惊讶：动辄几百上千元的一条瑜伽裤，销售毛利率达到接近60%，但为啥净利率却连续走低，如今到了13%出头？尤其归母净利润同比甚至还下滑2.13%。
lululemon2025财年第一季度财报里蜜妹看到，其全球净营收同比增长7%至23.71亿美元，其中，中国大陆市场净营收同比增长21%，国际业务整体增长19%。整体营收虽增长，但其实是低于往期的。
更糟糕的是净利润。lululemon期内归属净利润同比下滑2.13%至3.15亿美元。财报显示，lululemon的利润下滑并非单一因素所致，而是多重压力共同作用的结果。
首先是库存积压。截至2025年5月4日，lululemon库存余额同比增23%至17亿美元，增速远超营收同比增长的7.32%。公司在财报中坦承：美洲地区门店客流量下降，部分反映经济不确定性和可自由支配支出变化。
其中总部成本增加5160万美元成为一大推手，包括员工薪酬因通胀调整增加1150万、云服务等IT支出增加1100万、咨询外包费用增加890万等。
此外，美国政府自2025年4月起对中国进口商品加征额外关税，并对越南、柬埔寨等其他国家商品征收10%关税，直接冲击lululemon的供应链体系。
这背后是消费者信心整体低迷。美国劳工统计局数据显示，2025年一季度美国CPI同比上涨5.2%，加拿大、中国等主要市场通胀虽缓，但消费也偏保守。运动服饰从“升级型消费”沦为“可选消费”，非必要支出被压缩。据Euromonitor调研，超60%的北美消费者表示将减少运动服饰开支，转而选择平价替代品。
而且lululemon线下门店还在扩张，但矛盾的是：其线上收入占比已提升至40.5%（9.61亿美元），这相当于左右互搏。典型案例是：一款新上市的跑步短裤，官网折扣价竟比门店低……
宏观来看，lululemon所在的细分市场其实竞争在加剧。耐克、阿迪达斯、安踏等巨头纷纷下沉至高端瑜伽服市场，新兴品牌也正在以以高性价比抢滩。
其二，会员价值深挖。lululemon以精准的社群营销闻名，如今可以考虑把范围扩大一点。比如升级“大使计划”，将品牌大使从健身达人拓展至瑜伽理疗师、营养学家等垂直领域专家。
最后就是技术革命。一方面是产品技术推陈出新速度要起来，另外数字化技术也要发挥作用。比如部署AI驱动的库存管理系统、搭建虚拟健身空间等等，主打一个潮玩。
总的来说，lululemon 此次净利润下滑，某种程度上也是一次压力测试。虽暴露出其供应链脆弱、成本失控、竞争加剧等顽疾，但也为转型提供了契机。
九十九夜xbox360隆戈指出，周一将是关键一天，一旦穆萨转会那不勒斯一事完成，米兰将履行承诺就哈维-格拉向瓦伦西亚提出初步报价。球员本人表示，相比于收到的其他报价，他更倾向于加盟米兰。另据九派新闻综合报道，2023年，“羊了个羊”游戏开发者北京简游科技有限公司曾被工信部点名。工信部指出，其应用程序涉嫌欺骗误导强迫用户。九十九夜xbox360女人被男人进入后的心理变化Axios新闻网称，美国日前对伊朗核设施发动了袭击。报道称，一名白宫官员表示，美国总统特朗普曾指示美国中东问题特使威特科夫与伊朗方面沟通，传达希望通过谈判达成结束以色列与伊朗冲突的协议。据一名知情人士透露，伊朗方面则表示，只有在伊方对美方目标实施报复性打击后，才有可能开展有关外交工作。陶哲轩: 是的，是的，是的。所以，复数意义上的人类，原则上在其表现良好时，拥有比所有个体人类总和多得多的智能。它也可能整体上更少。好的，但是，复数意义上的数学共同体是一个极其超级智能的实体，任何单个数学家都无法望其项背。你在这些问答和分析网站上能看到一些。比如有 Math Overflow，它是 Stack Overflow 的数学版。有时你会看到社区对非常困难的问题给出非常迅速的回复。实际上，作为一名专家，这令人赏心悦目。
20250819 👙 九十九夜xbox360因此，当年小米宣布造车时，雷军感叹小米入局“刚刚好”，这并非谦辞，而是赶在中国制造产业链成熟、技术爆发和消费认知转变这三大浪潮的末梢冲进了仅剩的缝隙。但对今天才想入场的人来说，造车已从“拓荒者冒险”的时代，演变为“巨头精耕细作”的角斗场。妈妈がだけの心に漂う对此，Perplexity回应称BBC的指控“操纵性强、充满机会主义”，并反击称BBC“根本不了解技术、互联网和知识产权法”，还指责BBC为维护谷歌垄断利益而采取极端手段。公开信息显示，Perplexity本身并不构建基础大模型，而是为用户提供一个界面，使其可在OpenAI、谷歌或Anthropic等机构开发的模型间进行选择。有知情人士透露，Perplexity的内部模型基于Meta的Llama，经过微调以提升准确性并减少“幻觉”问题，即模型输出虚假信息的情况。
📸 王文祥记者 杜国涛 摄
20250819 🔞 九十九夜xbox360罗马诺表示，合同已准备好，莫拉塔已接受转会。AC米兰和加拉塔萨雷目前正在进行谈判，因为需要达成协议才能终止租借。科莫仍在等待加拉塔萨雷的批准。免费观看已满十八岁电视剧下载安装从斯里兰卡的红茶到越南的咖啡，从老挝的电动车到缅甸的光伏板，南博会是一扇透视中国与南亚、东南亚经贸合作走向的窗口。
📸 郑京哲记者 方召 摄
😈 特尔：“我从那次比赛中学到的是，足球场上什么都有可能发生。比赛中可能会出现翻盘，往往取决于细节，所以必须在场上保持警觉。我常常告诉队友们，欧洲锦标赛起初看起来不算什么，但如果赢了，那真的是件大事。对我来说，那是一个美好的日子（2022年6月1日，2-1战胜荷兰），我告诉所有人我想重温那个时刻。”女人尝试到更粗大的心理变化
